Loading...
انخفض سهم ServiceNow بنسبة 14% في التداول بعد ساعات العمل في 22 أبريل 2026.[1][4] أعلنت شركة البرمجيات المؤسسية عن إيرادات اشتراكات للربع الأول بلغت 3.67 مليار دولار. وهذا يتجاوز هدف وول ستريت البالغ 3.65 مليار دولار.[4] وبلغت الإيرادات الإجمالية 3.77 مليار دولار، متجاوزة إجماع التوقعات البالغ 3.75 مليار دولار. وبلغت الأرباح المعدلة للسهم 97 سنتاً. بينما توقع المحللون 96 سنتاً.[4] ومع ذلك، انخفض السهم بشدة. أرجع الإدارة عائقاً بقيمة 75 نقطة أساس لنمو الاشتراكات إلى تأخير إغلاق صفقات كبيرة محلية في الشرق الأوسط. وألقوا باللوم على حرب إيران المستمرة.[4] رفعت ServiceNow توقعاتها لإيرادات الاشتراكات لعام 2026 بالكامل. ويتراوح النطاق الجديد بين 15.74 مليار دولار و15.78 مليار دولار. وهذا أعلى من التوقعات السابقة البالغة 15.53 مليار دولار إلى 15.57 مليار دولار.[4] يأخذ التحديث في الاعتبار التأثير الجيوسياسي المستمر على توقيت الصفقات. صدرت النتائج قبل مؤتمر الأرباح الساعة 5 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.[3]
لطالما قدم قادة التكنولوجيا نماذج SaaS على أنها مقاومة للركود. يلتزم العملاء عبر الاشتراكات. يبقى معدل التخلي عن الخدمة منخفضاً. تنعم الإيرادات المتكررة التقلبات. الآن تظهر الشقوق. يبرز إفصاح ServiceNow. لم يربط أي منافس رئيسي في SaaS من قبل رقماً دقيقاً بتأثيرات الحرب. تعادل 75 نقطة أساس ما يقارب 27 مليون دولار محذوفة من النمو. صغيرة من حيث القيمة المطلقة لربع بقيمة 3.67 مليار دولار. لكنها إشارة كبيرة للأسواق. تصاعدت توترات إيران من أسعار النفط هذا العام. تجاوز خام برنت 100 دولار للبرميل في مارس وسط تهديدات مضيق هرمز. تغذي طفرات الطاقة التضخم. تشدد البنوك المركزية. تعاني أسهم النمو أكثر من غيرها. تتداول ServiceNow عند 12 ضعف المبيعات. وهذا مرتفع حتى بالنسبة لشركات الذكاء الاصطناعي المفضلة. تشير تأخيرات الصفقات إلى حذر أوسع. توقف المؤسسات عن الإنفاق الكبير على تكنولوجيا المعلومات عندما تتعطل سلاسل التوريد أو يترقب التنفيذيون أحداثاً غير متوقعة. يهم عملاء الشرق الأوسط لـ ServiceNow. تغذي دول الخليج الغنية بالنفط صفقات القطاع العام. تدير الصناديق السيادية والبنوك هناك عمليات معقدة. تنظم منصة ServiceNow هذه العمليات. تعطل الحرب السفر. وتجمد الموافقات. تتباطأ التثبيتات المحلية مع تأخر شحن الأجهزة. تتباطأ التحولات إلى السحابة أيضاً إذا تم خفض النفقات الرأسمالية.
يبدو ديون نمو SaaS أكثر خطورة الآن. تحتفظ ServiceNow بـ 2.5 مليار دولار من الديون طويلة الأجل بفائدة منخفضة. تحمل شركات مثل Snowflake وDatadog أعباء مماثلة. سوق الائتمان كان يقيم التنفيذ المثالي. تغير القياسات الكمية الجيوسياسية ذلك. قد تتسع الهوامش 50 نقطة أساس على ديون التكنولوجيا عالية المخاطر. يطالب المقرضون بشروط مرتبطة بنمو القيمة التعاقدية السنوية للاشتراكات. تؤدي الأخطاء إلى مراجعات. يضاعف استمرار أسعار الطاقة هذا. تبقى الحرب النفط مرتفعاً. ترتفع تكاليف المدخلات لمراكز البيانات. حافظت هوامش الربح الإجمالية لـ ServiceNow عند 78% هذا الربع. لكن استمرار النفط عند 90 دولاراً يضعف ذلك. يلاحظ المستثمرون الأفراد في مجمعات الائتمان هذا التحول. تبلغ عوائد سندات التكنولوجيا عالية العائد 6-7%. أضف 1% لعلاوة المخاطر الجيوسياسية. يستغل المتداولون الآليون التقلب. تسبب فجوات الأرباح وتدفق الأخيرة استراتيجيات العودة إلى المتوسط. انخفاض ServiceNow بنسبة 14% يضاعف ثلاثة أضعاف المعايير اليومية. تشتعل إشارات الزخم عبر نظيراتها في ناسداك. انخفضت Adobe وSalesforce بنسبة 5-10% تضامناً. ترتبط الأسواق الناشئة بشكل وثيق. تستمد ServiceNow 20% من إيراداتها من أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، مع تركيز على الخليج.[4] تنتشر تبعات إيران إلى تركيا والإمارات. تؤثر تقلبات العملة على الإيرادات بالدولار. تبقى عوائد التعهيد في العملات المشفرة جذابة وسط مخاوف العملات التقليدية. لكن تكاليف الطاقة تضغط على المعدنين. انخفضت معدلات التجزئة للبيتكوين 5% بسبب طفرات الديزل. يراقب محترفو التمويل العالمي الروابط عبر الأصول. تغذي عمليات البيع في التكنولوجيا الملاذ الآمن الذهب. تتحسن سندات الأسواق الناشئة بسبب العائد. تثبت ServiceNow أن حتى ملوك سير العمل بالذكاء الاصطناعي ينحنيون أمام القنابل. استبعدت الأسواق مخاطر الذيل. يتدخل الواقع.
استمع إلى مؤتمر الأرباح للحصول على تفاصيل عن خطط الشرق الأوسط للربع الثاني. تتبع خام برنت أسبوعياً. ستختبر نتائج نظيراتها من Salesforce وWorkday الشهر المقبل ما إذا كانت 75 نقطة أساس معزولة أم تمثل اتجاهًا.
