Zirdle Atlas: Hluboký pohled na náš due diligence proces pro nové trhy

Zirdle Atlas: Hluboký pohled na náš due diligence proces pro nové trhy | Blog | Zirdle

Ve společnosti Zirdle je naším posláním vybudovat skutečně globální úvěrový ekosystém. „Globální“ však neznamená bezhlavý. Rozhodnutí nasměrovat kapitál investorů do nové země je tím nejdůležitějším strategickým krokem, který činíme. Nese obrovskou příležitost, ale také komplexní mix nových rizik. Chybný krok není jen obchodní chybou; je potenciální hrozbou pro kapitál našich investorů.

Z tohoto důvodu není naše procesu vstupu na trh závodem o to, kdo umístí více vlajek na mapu. Je to trpělivá, důkladná a vyčerpávající expedice provádějící due diligence. Věříme, že je lepší strávit rok studiem trhu a rozhodnout se nevstupovat, než se vrhnout do něj a litovat toho. Tento článek poskytne bezprecedentní pohled na náš vícefázový rámec pro prověřování a vstup na nové trhy.

Hlavní filozofie: Trpělivost před rychlostí

V rychle se měnícím světě FinTechu je často tlak na růst za každou cenu. Pokud jde o geografickou expanzi, tuto etosu zásadně odmítáme. Naším vodítkem je, že integrita našeho stávajícího portfolia a bezpečnost našich současných investorů nikdy nebudou ohroženy kvůli růstu. Každý nový trh musí nejen představovat přesvědčivou příležitost, ale musí také splňovat přísnou sadu nevyjednatelných kritérií pro stabilitu, transparentnost a právní bezpečnost.

Fáze 1: Screening na makroúrovni – Svět jako trychtýř

Než vůbec začneme uvažovat o konkrétních půjčkách nebo partnerech, začínáme analýzou potenciální země shora dolů na makroúrovni. Začínáme širokým seznamem zemí a postupně je filtrujeme stále jemnějším sítem. Země musí projít všemi třemi těmito počátečními filtry, aby mohla být vůbec zvažována pro další posouzení.

Filtr A: Geopolitická stabilita a právní stát

Toto je tvrdá, průchozí/neúspěšná brána. Analyzujeme data ze zdrojů jako Světová banka, MMF a nezávislé konzultační společnosti zabývající se politickými riziky, abychom posoudili:

Politická stabilita: Je vláda stabilní? Je zde historie mírového předávání moci?
Právní stát: Jak silné a nezávislé je soudnictví? Jsou smlouvy právně vymahatelné pro zahraniční subjekty?
Indexy korupce: Jaká je vnímaná úroveň korupce? Je podnikatelské prostředí transparentní?
Kontrola kapitálu: Existují nějaká omezení, současná nebo historická, na repatriaci zahraničního kapitálu? Toto je kritické varovné znamení.

Jakákoli země s výraznou nestabilitou, slabým právním státem nebo kontrolou kapitálu je okamžitě vyřazena.

Filtr B: Ekonomické zdraví a výhled

Stabilní země musí být také ekonomicky životaschopná. Provádíme hloubkovou ekonomickou analýzu, ve které hledáme:

Udržitelný růst HDP: Historii stabilního, diverzifikovaného ekonomického růstu.
Zvládnutelná inflace: Předvídatelné a kontrolované míry inflace.
Zdraví státního dluhu: Udržitelnou výši státního dluhu a dobrý kreditní rating.
Stabilita měny: Historii relativní stability měny vůči hlavním benchmarkům jako USD nebo EUR.

Filtr C: Finanční infrastruktura a vyspělost regulace

Nakonec posuzujeme vyspělost samotného finančního prostředí:

Zdraví bankovního sektoru: Je místní bankovní sektor dobře regulovaný a kapitálově vybavený?
Systémy úvěrových informací: Existuje spolehlivý úvěrový registr nebo systém pro posuzování historie dlužníků?
Regulační rámec: Existuje jasný a kompetentní finanční regulátor? Jsou zákony upravující půjčování a zahraniční investice dobře definované?

Pouze hrstka zemí, které projdou tímto náročným makro trychtýřem, postupuje do další fáze.

Fáze 2: Informace z terénu a identifikace partnerů

Poté, co je země schválena na makro úrovni, se naše pozornost přesouvá na mikro úroveň. Tato fáze je o rozvoji hlubokého, kvalitativního porozumění trhu a identifikaci potenciálních místních partnerů, kteří by mohli sloužit jako naše operační páteř. To zahrnuje:

Vyhledávání potenciálních partnerů: Využíváme naši globální síť, průmyslový výzkum a poskytovatele finančních dat k sestavení dlouhého seznamu nejreputovanějších, nejzavedenějších a nejúspěšnějších nebankovních věřitelů, úvěrových fondů a specializovaných finančních společností v cílové zemi.
Počáteční prověření: U každé entity na dlouhém seznamu provádíme předběžné prověření minulosti, kontrolujeme veřejné finanční údaje a analyzujeme její pověst na trhu.
Průzkumné diskuze: Zapojujeme se do vysokých, důvěrných diskuzí s nejslibnějšími kandidáty. Cílem je porozumět jejich obchodnímu modelu, jejich filozofii půjčování, jejich historii a – což je klíčové – jejich kultuře. Hledáme filozofické souznění v oblasti obezřetného řízení rizik a transparentnosti.

Fáze 3: Gauntlet – Hluboká due diligence u vytipovaných partnerů

Toto je nejintenzivnější fáze celého procesu. Těch několik partnerů, kteří postoupí do této fáze, je podrobeno forenzní úrovni due diligence, která odpovídá procesu, který by při akvizici použila private equity společnost. To zahrnuje:

Finanční forenzní analýza: Požadujeme a pečlivě analyzujeme roky audirovaných finančních výkazů, podrobná data o úvěrovém portfoliu (včetně historických míry selhání a výtěžnosti, rozčleněných podle typu úvěru a ročníku) a jejich financování struktury.
Operační audit: Provádíme hloubkovou analýzu jejich každodenních operací. To zahrnuje úplnou revizi jejich zásad schvalování úvěrů, jejich úvěrových scoringových modelů, jejich postupů obsluhy úvěrů a jejich inkasních procesů.
Rozhovory s vedením a o strategii: Vedeme několik rozsáhlých rozhovorů s klíčovým manažerským týmem – od generálního ředitele a finančního ředitele až po vedoucího úvěrového oddělení. Potřebujeme porozumět jejich vizi, jejich rozhodovacím procesům a hloubce jejich odborných znalostí.
Právní a compliance ověření: Zapojujeme místní právní poradce, aby provedli nezávislou revizi partnerových licencí, regulačního stavu a dodržování všech místních zákonů.

Tato fáze může trvat měsíce. Jakákoli varovná značka, jakákoli nesrovnalost nebo jakékoli váhání poskytnout plnou transparentnost jsou důvodem pro okamžité diskvalifikování.

Fáze 4: Pilotní program – Opatrný první krok

Ani poté, co partner projde Gauntletem, jednoduše neotevřeme stavidla kapitálu. Poslední fází je strukturovaný pilotní program v omezeném měřítku.

Kontrolované nasazení kapitálu: Přidělíme novému partnerovi malou, pečlivě definovanou částku kapitálu, často nejprve z vlastní rozvahy Zirdle, nikoli z investičních fondů.
Intenzivní monitoring: Výkonnost této počáteční tranše úvěrů sledujeme s extrémní pečlivostí, sledujeme každý datový bod a denně komunikujeme s partnerem.
Testování integrace procesů: Tento pilot nám umožňuje zdokonalit provozní a datovou integraci mezi naší platformou a systémy partnera.

Teprve poté, co pilotní program úspěšně běží po předem definovanou dobu a splní všechny výkonnostní a provozní benchmarky, učiníme konečné rozhodnutí plně integrovat nový trh a jeho partnera do fondu Zirdle Global Credit Pool.

Tento pracný, čtyřfázový proces je naším slavnostním závazkem vůči našim investorům. Zajišťuje, že když expandujeme, činíme tak z pozice hlubokých znalostí a síly, přidáváme hodnotu našemu ekosystému, aniž bychom ohrozili bezpečnost, která jej podpírá.