DOJ lõpetab Powelli uurimise, avab tee Warshi kinnitamiseks

USA justiitsministeerium lõpetas reedel kriminaaluurimise Föderaalreservi esimehe Jerome Powelli suhtes.^[1] Columbia ringkonna USA prokurör Jeanine Pirro teatas uurimise lõpetamisest. Ta käskis oma bürool lõpetada juurdlus ja suunata asi Föderaalreservi peainspektorile. Uurimine keskendus Föderaalreservi peakorterihoonete 2,5 miljardi dollari suurusele renoveerimisele Washingtonis. Kulud kasvasid esialgsest 1,9 miljardi dollari hinnangust inflatsiooni, tarneahela probleemide, täiendava asbestieemalduse, maalangi ja ajalooliste säilitusreeglite tõttu. Projekt hõlmab Eccles Buildingut ja East Buildingut. Mõlemad pärinevad 1930. aastatest. Föderaalreservi juhatus kiitis selle heaks 2017. aastal, enne kui Powell asus esimehe rolli. Powell andis 2025. aasta juunis Kongressile tunnistusi. Ta eitas luksuslike funktsioonide, nagu VIP-elevaatorid või katuseterrassid, kavandamist. Prokurörid kahtlustasid, kas need avaldused eksitasid seadusandjaid. Kohtukutsed saadeti välja 10. jaanuaril 2026. Föderaalkohtunik tühistas need 13. märtsil. Peakohtunik James Boasberg otsustas, et puuduvad tõendid kuriteo kohta, tegemist oli vaid surve taktikaga. Pirro jättis ukse lahti. Ta ütles, et võib kriminaalasja uuesti alustada, kui peainspektor avastab probleeme. Föderaalreservi järelevalveasutus oli projekti varem kaks korda üle vaadanud ega leidnud ühtegi rikkumist. Powell palus 2025. aastal uut ülevaatust suurenenud tähelepanu tõttu.

Renoveerimise saaga kohtub poliitilise tulega

See uurimine algas 2025. aasta novembris. See sobis kokku president Donald Trumpi ja Powelli vaheliste kokkupõrgete mustriga. Trump nõudis alates 2025. aastal ametisse naasmisest järske intressikärpeid. Ta nimetas Powellit ebakompetentseks ja külastas eelmisel suvel objekti koos liitlastega, nagu senaator Tim Scott. Trump väitis, et kulud ulatusid 3,1 miljardi või isegi 4 miljardi dollarini. Valge Maja võrdles seda Versailles'iga. Kriitikud nägid uurimist kättemaksuna. Powell pidas survele vastu, et poliitikat kiiremini leevendada. Ta kaitses Föderaalreservi sõltumatust. "Keegi, kindlasti mitte Föderaalreservi esimees, ei ole seadusest kõrgemal," ütles ta jaanuaris. Kohtud nõustusid. Kohtunik Boasberg märkis "mägede kaupa tõendeid", et kohtukutsed olid suunatud madalamate intressimäärade või tagasiastumise sundimisele. Powelli ametiaeg esimehena lõpeb 15. mail 2026. Tema kuberneri koht kestab 2028. aastani. Trump nimetas jaanuaris Kevin Warshi tema järglaseks. Warsh, endine Föderaalreservi kuberner, andis 21. aprillil Senati panganduskomiteele tunnistusi. Senaator Thom Tillis blokeeris kinnitushääletuse kuni uurimise lõpetamiseni. Nüüd see takistus kaob. Valge Maja pressiesindaja Kush Desai tervitas muutust. Ta ütles, et peainspektoril on tugevamad vahendid vastutusele võtmiseks. Senaator Elizabeth Warren nimetas seda skeemiks, et paigaldada Trumpi "sokknukk". Pirro kinnitas, et tema büroo tegutses ainult sisuliste põhjuste alusel.

Signaalid Föderaalreservi sõltumatusele ja poliitikale

Uurimise lõpetamine stabiliseerib Powelli positsiooni maini. See lõpetab juriidilise varju, mis raputas turge. Kuid see toob esile sügavamad riskid keskpanga autonoomiale. Presidendid on pikka aega Föderaalreservi mõjutanud. Trump eskaleeris seda ähvarduste, vallandamiskatsete ja nüüd uurimistega. See loob pretsedendi. Tulevased esimehed seisavad silmitsi sarnaste vahenditega, kui nad hoiduvad Valge Maja nõudmistest. Turud hindasid teatud ebakindlust. Föderaalreservi fondide futuurid näitasid enne uudist aasta lõpuks 75 baaspunkti kärpeid. Uurimine lisas müra volatiilsuse mõõdikutele, nagu VIX. Lahendus leevendab seda. Kuid Warshi saabumine on ees. Ta lahkus Föderaalreservist 2011. aastal pärast varajase kärpimise surumist. Analüütikud peavad teda kullipõhiseks, keskendudes inflatsioonireeglitele. Trump valib ta kärbete jaoks? Oodake pingeid, kui andmed püsivad kuumad. Krediidivahed laienesid eelmisel kuul 5 baaspunkti juhtimishirmude tõttu. Investeerimisjärgu tootlused tõusid. See rahustab neid. Kuid poliitiline müra püsib. Kinnitamise võitlused võivad venida. Vabariiklastel on Senatis napp enamus. Demokraadid lubavad vastuseisu. Jälgige muudatusettepanekuid, mis seovad Föderaalreservi eelarve-eesmärkidega.

Mõjud krediidile, arenevatele turgudele ja kauplemisele

Jaemüügiinvestorid krediiditurgudel tunnevad seda kõige rohkem. Powelli kindel käsi hoidis kõrge tootlusega võlakirjade vahed kitsastel 350 baaspunktil. Warsh võib need varem kokku tõmmata, kui inflatsioon taastub. Arenevate turgude võlg kannatab. Dollari indeks jõudis eelmisel nädalal intressimäära tõusu panuste tõttu 108-ni. Riigid nagu Brasiilia ja Türgi maksavad USD võlakirjade eest 700 baaspunkti rohkem. Kullipõhine nihe surub carry-tehinguid. Algoritmikauplejad õitsevad volatiilsusest. FOMC-i teed lahknesid pärast uurimise algust 20 baaspunkti. Optsioonide kalle eelistas müügioptsioone. Nüüd langeb implitsiitne volatiilsus 2 punkti. Kuid üleminekurisk püsib. Programmkaubandus jälgib Powelli put-i lõpetamist. Panustage lühiajalistele straddle'idele, kui kinnitamine venib. Krüpto ja panustamise tootlused jälgivad riskivabasid määrasid. Riigivõlakirjad 4,8% juures piiravad DeFi APY-sid. Powelli kärbete väljavaade tõstis ETH panustamise 5%-ni. Warshi kullipõhisus piirab seda. Bitcoini korrelatsioon Nasdaqiga jõudis 0,7-ni. Föderaalreservi pöörde panused ajendasid alates märtsist 10% tõusu. Poliitiline Föderaalreserv õõnestab seda turvalist varjupaika. Globaalne rahandus on seotud. Arenevate turgude keskpangad peegeldavad Föderaalreservi. India repo jäi 6,5% oodates Powelli kärpeid. Hiina sosistab jüaani devalveerimisest, kui dollar tõuseb. Krediidipoolid Aasia arenevatel turgudel seisavad silmitsi refinantseerimisriskidega kõrgemate USA intressimäärade juures. See seob tiheda poliitika poliitikaga. Investorid maandavad vastavalt. Järgmine: Senati hääletus Warshi üle mai alguses. Peainspektori aruanne on varsti oodata. FOMC kohtumine 29.-30. aprillil. Iga Powelli eriarvamus kärbete kohta annab märku nihkest. Jälgige VIX-i üle 15 volatiilsuse hüppe jaoks.