UAL lõikab 2026. aasta aktsia kohta tulu prognoosi 7–11 dollarile kütusehinna tõusu tõttu

United Airlines Holdings lõikas oma 2026. aasta kohandatud aktsia kohta tulu prognoosi 7–11 dollarile 21. aprillil. See tähistab järsku langust võrreldes eelmise 12–14 dollari vahemikuga.^[3][4] Lennufirma ületas siiski esimese kvartali ootused. Kohandatud aktsia kohta tulu ulatus 1,19 dollarini, ületades 1,07 dollari konsensusprognoosi. Tulu oli 14,6 miljardit dollarit, samas kui prognoos oli 14,46 miljardit dollarit.^[3] Kütusekulud tõusid 340 miljoni dollari võrra aastaga, mille põhjuseks on Iraani sõda.[post:2] Tegevjuht Scott Kirby märkis, et lennufirma ootab hüvitada vaid 40–50% teise kvartali kütusehinna tõusust läbi piletihindade. Taastumine tõuseb 70–80%-ni aasta teisel poolel.[post:6] United vähendas ka aastaks mahtu viie punkti võrra. Kolmanda ja neljanda kvartali kasv on nüüd tasane kuni pluss 2%.[post:6] Reaktivkütuse hinnad peaaegu kahekordistusid alates veebruari lõpust, tõustes 2,50 dollarilt gallonilt USA ja Iisraeli löökide tõttu Iraani vastu.[web:36] Lennufirmal puuduvad struktuurilised kütusehedžid, jättes selle haavatavaks.[web:26] ## Naftašokk paljastab lennufirmade nõrkused See kasumi ületamata jätmine rõhutab, kui kiiresti geopoliitilised süütekolded võivad lennufirmade rahandust ümber lükata. Brenti nafta hind kerkis, kui Iraan ähvardas Hormuze väina, mis on 20% maailma naftavoogude kitsaskoht. Reaktivkütus kauples eelmisel nädalal üle 4 dollari gallonilt.[web:48] United modelleerib halvimal juhul nafta hinda üle 100 dollari barrelilt kuni 2027. aastani.[web:57] USA suurfirmad loobusid kütusehedžimisest pärast 2008. aastat. Southwest lukustas kunagi odava kütuse; nüüd teevad seda vähesed. Delta omab väikeseid positsioone, kuid United toetub spot-turgudele.[web:83] See säästis raha, kui nafta hind kukkus 2020. aastal. Täna see hammustab. Püsiv 11 miljardi dollari aastane kütusearve kõrgete hindade juures ületab Unitedi rekordkasumeid.[web:37] Nõudlus on siiani kindel. Premium-klass ja rahvusvahelised liinid ajendavad tulu. Reisijate tulu tõusis esimeses kvartalis 10,6% aastaga.[post:4] Mahudistsipliin aitab tootlust. Siiski pikaajaline volatilsus närbib marginaale. Piletihinnad neelavad osa valu, kuid reisijad keelduvad 20% tõusudest.[web:63] Lennufirmad lõpetavad kasumitute liinidega. United tõmbas tagasi 5% lendudest teises ja kolmandas kvartalis. Teised järgivad. Madala hinna konkurendid seisavad silmitsi järsemate löökidega ilma premium-tulu puhvriteta.[web:75] ## Krediiditurud tunnevad turbulentsi Kütusehinna tõus on juba laiendanud lennufirmade krediidisprede. USA lennufirmade võlakirjad müüdi maha märtsi alguses, kui reaktivkütuse hinnad kerkisid.[web:92] Krediidivahetustehingud tõusid kõrgemale kasumi kahanemise kartuse tõttu. S&P märkis kütusehinna tõusu uue hinnangu riskina USA lennufirmadele.[web:85] Fitch hoiatas, et pikenenud Iraani konflikt võib põhjustada Põhja-Ameerika hinnangu alandamisi.[web:94] Võla teenindamise pinged ilmnevad, kui nafta hind jääb kõrgeks. Kütus moodustab 25–30% kuludest.[web:62] Unitedi netovõimendus on 2,0 korda, langenud pärast 3,1 miljardi dollari tagasimakseid. Likviidsus ületab 17 miljardit dollarit.[post:4] See on tugev võrreldes pandeemia tippudega üle 5 korra. Vaba rahavoog ulatus esimeses kvartalis 2,9 miljardini dollarit.[post:4] Väiksemad mängijad käituvad halvemini. Ülimalt madala hinna liinidel puudub suurus lisatasude jaoks. Moody's vaatleb neid esimeste lõikamiste jaoks.[web:75] Sektoriti on 100 miljardit dollarit võla tähtajani 2028. aastani. Refinantseerimiskulud tõusevad koos spredidega.[web:89] Hedžimisvahed suurendavad valu; hedžimata firmad põletavad raha kiiremini. Algoritmilised kauplejad jälgivad volatilsust. UAL ja sarnaste firmade CDS-spredid on tõusnud 20–30 baaspunkti võrra alates veebruarist. Naftaga seotud strateegiad õitsevad siin: pikk energia, lühike lennufirmad. Arenevad turud seonduvad OPECi vastustega; Saudi varuvõimsus piirab ülespoole, kuid Iraani riskid püsivad.[web:85] Unitedi bilanss ostab aega. See lasi hiljuti välja 2 miljardi dollari võlakirju.[post:4] Siiski korduvad lõikamised nagu teisipäeval näitavad võimenduse hiilimist, kui taastumine jääb maha. Jälgige konkurente: Delta teatab varsti, osade hedžidega alles.[web:26] ## Silmad nafta ja hinnangute peal Pikaajalised Lähis-Ida riskid ohustavad sektori stabiilsust. Reaktivkütus üle 3,50 dollari gallonilt survestab isegi tugevaid nimesid. Unitedi lõikamine tõestab, et keegi ei pääse puutumata.