오늘 아침 두 척의 유조선이 돌아섰습니다. 이란은 그들이 호르무즈 해협을 통과하지 못하도록 했습니다.[1] 모두 제재 대상 선박이었습니다. Bloomberg 추적기는 이란 영해를 벗어나기 전에 되돌아가는 모습을 보여주었습니다. 이란 혁명수비대 해군이 명령을 내렸습니다. 그들은 잠시 부분적으로 재개된 지 24시간도 채 되지 않아 완전한 통제를 재확인했습니다.[2][3] 테헤란은 미국이 항구 봉쇄에 관한 불안정한 휴전을 위반했다고 주장했습니다.[4] 총포정이 침입자들에게 경고 사격을 가했습니다. 두 척의 선박이 포격으로 피격되었다고 보고했습니다.[5][6] 일요일 동쪽으로 향하는 두 척의 선박만이 빠져나갔습니다.[2] 이 해협은 해상 원유 무역의 5분의 1을 처리합니다. 정상적인 조건에서 약 2천만 배럴이 일일로 운송됩니다. 이번 폐쇄는 역사상 첫 유조선 제로 데이를 기록했습니다.[post:0] 인도 국적의 유조선 Bhagya Lakshmi는 통과를 중단하라는 명확한 명령을 받았습니다.[web:67] 미군은 지난주 봉쇄가 시작된 이후 이란과 연관된 23척의 선박을 격퇴했습니다.[web:37] 파키스탄을 통해 중재된 회담은 교착 상태에 빠졌습니다. 미국-이란 회담 일정은 정해지지 않았습니다.[3] 트럼프 대통령은 협상자들을 요구했습니다. 테헤란은 기만을 보고 기습 공격을 준비합니다.[post:8] 원유 시장이 요동쳤습니다. 브렌트는 금요일 잘못된 재개 기대에 10% 급락했습니다. 이제는 95달러 이상으로 반등하고 있습니다. 역전된 기간 구조는 단기 공급이 긴박함을 시사합니다. 원유 선물 변동성 지수는 2022년 이후 보지 못한 수준에 도달했습니다. 이 목 조임 위기는 글로벌 에너지 흐름의 취약성을 드러냅니다. 파이프라인이 일부 걸프 수출을 우회하지만, 유조선이 지배적입니다. 중국과 인도가 대부분을 소비합니다. 장기화는 전 세계적으로 수입 비용을 급등시킵니다. 이란도 비용을 지불합니다. 위기 전 원유 판매는 높은 가격으로 일일 1억 3천9백만 달러를 벌어들였습니다. 봉쇄와 역폐쇄로 이제 그 배럴들이 묶여 있습니다. 테헤란의 예산이 압박에 균열을 보입니다. 제재가 이미 물고 있습니다. 이는 그들의 영향력 행사에 긴급성을 더합니다.
신용 스트레인, EM 원유 수입국을 강타
신흥 시장은 걸프 원유를 대량 소비합니다. 인도는 원유 수입의 85%를 호르무즈 경로를 통해 조달합니다. 파키스탄과 방글라데시도 크게 의존합니다. 터키는 일부를 파이프라인으로 운송하지만 여전히 유조선에 의존합니다. 높은 브렌트 비용이 외환 보유고를 고갈시킵니다. 재정 적자가 더욱 벌어집니다. 국채 신용 시장이 먼저 느낍니다. EM 스프레드는 3월 긴장 이후 약간 확대되었습니다. 터키와 남아프리카공화국 같은 원유 의존 국가가 지수를 앞질렀습니다. 인도 CDS는 지난주에만 30bps 급등했습니다. 장기 폐쇄는 바스켓 전체에 50-100bps 더 확대시킬 수 있습니다. 쌍둥이 적자가 고통을 증폭시킵니다. 경상 수지 적자는 비싼 수입으로 팽창합니다. 예산이 자본 지출에서 연료 보조금으로 자금을 전환합니다. 소매 투자자들은 EMBI 지수를 추적합니다. 금융 전문가들은 CDS 곡선을 주시합니다. 가파른 기간 스프레드는 롤오버 위험을 시사합니다. 에너지와 연결된 EM 기업들도 뒤따릅니다. 정유사와 항공사가 더 넓은 수익률로 더 많은 채권을 발행합니다. 미국 금리가 높은 상태에서 유동성이 말라듭니다. 연방기금금리가 4.75%입니다. 인플레이션 반등 속에서 금리 인하가 곧 없을 것입니다. 인도는 공격에 대해 이란 대사를 소환했습니다.[6] 뉴델리는 일일 5백만 배럴을 수입합니다. 브렌트 10달러 상승은 연간 180억 달러의 비용을 초래합니다. 보유고는 현재 11개월을 커버합니다. 하지만 변동성이 완충 장치를 침식합니다. 인도네시아와 필리핀도 비슷한 계산입니다. 그들은 말라카 해협을 통해서도 수입하지만, 호르무즈가 가격 톤을 설정합니다.
원유 혼돈 속 알고리즘 기회
브렌트 선물이 VIX 스타일의 변동을 보입니다. 내재 변동성이 50%를 넘습니다. 실현 변동성은 주간 40%에 도달합니다. 알고리즘이 여기서 번성합니다. 모멘텀이 돌파를 추적합니다. 평균 회귀가 두꺼운 꼬리를 스캘핑합니다. 스트래들이 불확실성에서 수익을 냅니다. 캘린더 스프레드가 역전을 앞서갑니다. 옵션 스큐는 강세입니다. 콜이 위험 프리미엄을 내포합니다. 기계 학습 모델이 위기 데이터로 재훈련됩니다. 체제 전환이 적응형 전략을 선호합니다. 틱 유동성에서 고빈도 에지가 날카로워집니다. 소매 투자자는 ETF를 통해 대리할 수 있습니다. 하지만 전문가들은 선물을 층층이 쌓습니다. 스테이킹 수익률이 이에 비해 온순해 보입니다. 암호화폐 상관관계도 상승합니다. 역사적으로 원유 충격은 법정화폐 헤지로서 비트코인을 상승시켰습니다. 여전히, 에너지가 이번 주를 지배합니다. 이란의 도박이 결의를 시험합니다. 미 해군 존재가 증가합니다. 휴전이 11일째 유지됩니다.[post:6] 더 넓은 전쟁이 끓고 있습니다. 이스라엘이 다음 행보를 주시합니다. Kpler나 Bloomberg를 통해 시간당 유조선 통과를 관찰하세요. 파키스탄 중재 회담 일정을 확인하세요. IRGC 선박 위치를 추적하세요. 브렌트 콘탱고 반전이 긴장 완화를 시사합니다. 다음 주 EM CDS 경매가 신용 도피를 측정합니다.
