Loading...
ASV Tieslietu ministrija piektdien izbeidza kriminālizmeklēšanu pret Federālo rezervju priekšsēdētāju Džeromu Pauelu.[1] Kolumbijas apgabala ASV advokāte Žanīna Piro paziņoja par izmeklēšanas slēgšanu. Viņa lika savam birojam pārtraukt izmeklēšanu un nodot lietu Federālo rezervju ģenerālinspektoram. Izmeklēšana koncentrējās uz 2,5 miljardu dolāru vērto Fed galvenās mītnes ēku renovāciju Vašingtonā. Izmaksas pieauga no sākotnējās 1,9 miljardu dolāru aplēses inflācijas, piegādes ķēdes problēmu, papildu azbesta noņemšanas, zemes iegrimšanas un vēsturisko saglabāšanas noteikumu dēļ. Projekts aptver Eklesa ēku un Austrumu ēku. Abas celtas 1930. gados. Fed valde to apstiprināja 2017. gadā, pirms Pauels kļuva par priekšsēdētāju. Pauels liecināja Kongresā 2025. gada jūnijā. Viņš noliedza plānus par luksusa elementiem, piemēram, VIP liftiem vai jumta terasēm. Prokurori apšaubīja, vai šie apgalvojumi maldināja likumdevējus. Pavēstes tika izsūtītas 2026. gada 10. janvārī. Federālais tiesnesis tās atcēla 13. martā. Galvenais tiesnesis Džeimss Boasbergs nolēma, ka nav pierādījumu noziegumam, tikai spiediena taktika. Piro atstāja iespēju atsākt krimināllietu, ja ģenerālinspektors atklās problēmas. Fed uzraugs projektu bija pārskatījis divreiz iepriekš un neatrada pārkāpumus. Pauels lūdza vēl vienu pārskatu 2025. gadā uzmanības apstākļos.
Šī izmeklēšana sākās 2025. gada novembrī. Tā iekļāvās sadursmju modelī starp prezidentu Donaldu Trampu un Pauelu. Tramps pieprasīja krasas likmju samazināšanas kopš atgriešanās amatā 2025. gadā. Viņš nosauca Pauelu par nekompetentu un pagājušajā vasarā apmeklēja objektu kopā ar sabiedrotajiem, piemēram, senatoru Timu Skotu. Tramps apgalvoja, ka izmaksas sasniedz 3,1 miljardu vai pat 4 miljardus dolāru. Baltais nams to salīdzināja ar Versaļu. Kritiķi izmeklēšanu uzskatīja par atriebību. Pauels pretojās spiedienam mīkstināt politiku ātrāk. Viņš aizstāvēja Fed neatkarību. "Neviens, noteikti ne Federālo rezervju priekšsēdētājs, nav augstāks par likumu," viņš teica janvārī. Tiesas piekrita. Tiesnesis Boasbergs atzīmēja "milzīgu pierādījumu kalnu", ka pavēstes bija vērstas uz zemāku likmju vai atkāpšanās panākšanu. Pauela termiņš kā priekšsēdētājam beidzas 2026. gada 15. maijā. Viņa gubernatora vieta ilgst līdz 2028. gadam. Tramps janvārī nominēja Kevinu Varšu kā viņa pēcteci. Varšs, bijušais Fed gubernators, liecināja Senāta Banku komitejā 21. aprīlī. Senators Toms Tilliss bloķēja apstiprināšanas balsojumu, kamēr izmeklēšana nebija pabeigta. Tagad šis šķērslis pazūd. Baltā nama pārstāvis Kušs Desai atzinīgi novērtēja pārmaiņas. Viņš teica, ka ģenerālinspektoram ir spēcīgāki instrumenti atbildības nodrošināšanai. Senatore Elizabete Vorena to nosauca par triku, lai ieceltu Trampa "marioneti". Piro uzstāja, ka viņas birojs rīkojies tikai pēc nopelniem.
Izmeklēšanas pārtraukšana stabilizē Pauela pozīciju līdz maijam. Tā izbeidz juridisko nenoteiktību, kas satricināja tirgus. Tomēr tā izceļ dziļākus riskus centrālās bankas autonomijai. Prezidenti jau sen ir izdarījuši spiedienu uz Fed. Tramps to pastiprināja ar draudiem, mēģinājumiem atlaist un tagad izmeklēšanām. Tas rada precedentu. Nākamie priekšsēdētāji saskarsies ar līdzīgiem instrumentiem, ja tie pretojas Baltā nama prasībām. Tirgi jau iepriekš ņēma vērā nenoteiktību. Fed fondu nākotnes līgumi pirms ziņām rādīja 75 bāzes punktu samazinājumu līdz gada beigām. Izmeklēšana pievienoja troksni svārstīguma rādītājiem, piemēram, VIX. Atrisinājums to mazina. Bet tuvojas Varša ierašanās. Viņš pameta Fed 2011. gadā pēc agras kvantitatīvās mīkstināšanas samazināšanas. Analītiķi viņu uzskata par "vanagu", kas koncentrējas uz inflācijas noteikumiem. Tramps izvēlas viņu samazinājumiem? Gaidiet spriedzi, ja dati paliek karsti. Kredītu starpības pagājušajā mēnesī paplašinājās par 5 bps līderības baiļu dēļ. Investīciju līmeņa ienesīgums pieauga. Tas nomierina. Tomēr politiskais troksnis turpinās. Apstiprināšanas cīņas var ievilkties. Republikāņiem Senātā ir neliels vairākums. Demokrāti sola pretestību. Sekojiet līdzi grozījumiem, kas saista Fed ar fiskālajiem mērķiem.
Mazumtirdzniecības investori kredītu tirgos to izjūt visvairāk. Pauela stabilā roka noturēja augsta ienesīguma starpības šauras pie 350 bps. Varšs varētu tās sašaurināt ātrāk, ja inflācija atgriezīsies. Jauno tirgu parāds cieš. Dolāra indekss pagājušajā nedēļā sasniedza 108, pateicoties likmju paaugstināšanas derībām. Valstis, piemēram, Brazīlija un Turcija, maksā 700 bps vairāk par USD obligācijām. "Vanaga" noskaņojums saspiež karija tirdzniecību. Algoritmiskie tirgotāji plaukst no svārstīguma. FOMC ceļi pēc izmeklēšanas sākuma atšķīrās par 20 bps. Opciju nosliece deva priekšroku pārdošanas opcijām. Tagad implicētais svārstīgums samazinās par 2 punktiem. Bet pārejas risks saglabājas. Programmu tirdzniecība dzenā Pauela "put" atcelšanu. Likmes uz īstermiņa "straddle" opcijām, ja apstiprināšana aizkavējas. Kriptovalūtu un bloķēšanas ienesīgums seko bezriska likmēm. Valsts kases parādzīmes ar 4,8% ierobežo DeFi APY. Pauela samazinājumu perspektīva pacēla ETH bloķēšanu līdz 5%. Varša "vanaga" nostāja to ierobežo. Bitcoin korelācija ar Nasdaq sasniedza 0,7. Fed pavērsiena derības veicināja 10% kāpumu kopš marta. Politizēts Fed grauj šo drošā patvēruma piedāvājumu. Globālās finanses ir saistītas. Jauno tirgu centrālās bankas atspoguļo Fed. Indijas repo likme palika 6,5%, gaidot Pauela samazinājumus. Ķīna čukst par juaņas devalvāciju, ja dolārs pieaugs. Kredītu baseini Āzijas jaunajos tirgos saskaras ar pārfinansēšanas risku pie augstākām ASV likmēm. Tas saista stingru politiku ar politiku. Investori nodrošinās attiecīgi. Nākamais: Senāta balsojums par Varšu līdz maija sākumam. Ģenerālinspektora ziņojums drīzumā. FOMC sanāksme 29.-30. aprīlī. Jebkura Pauela domstarpība par samazinājumiem signalizē pārmaiņas. Sekojiet VIX virs 15, lai noteiktu svārstīguma pieaugumu.
