Uguns pārbaude: Kā Zirdle testē savus kredīta fondus tirgus lejupslīdes gadījumā

Uguns pārbaude: Kā Zirdle testē savus kredīta fondus tirgus lejupslīdes gadījumā | Blog | Zirdle

Investīciju pārvaldības pasaulē pārdomātību no pārgalvības atdala būtisks jautājums: "Vai esat testējis savu stratēģiju pret neveiksmi?" Ir salīdzinoši viegli gūt ienākumus, kad tirgi ir mierīgi un ekonomikas aug. Portfeļa noturības un pārvaldnieka tālredzības patiesais pārbaudījums pienāk krīzes laikā.

Zirdle mēs negaidām, līdz krīze atklās mūsu vājās vietas. Mēs tās aktīvi meklējam paši. Mēs to darām, izmantojot stingru, sistemātisku procesu, ko sauc par stresa testēšanu. Tā nav tikai akadēmiska vingrinājuma; tā ir kritiska mūsu riska pārvaldības sistēmas pīlārs, kas izstrādāts, lai simulētu smagus, taču iespējamus tirgus šokus un saprastu, kā mūsu portfeļi uzvestos ekstrēmā spiediena apstākļos.

Šis raksts atklāj mūsu metodoloģiju, izskaidrojot, kā mēs sagatavojam savus portfeļus vētrām, kuras ceram, ka nekad nenāks.

Filosofija: Gatavošanās iespējamajam neiespējamajam

Stresa testēšanas pamatfilosofija ir pāriet tālāk par vien vēsturiskiem datiem. 2008. gada finanšu krīze pasauli mācīja sāpīgu mācību: iepriekšējie rezultāti negarantē nākotnes rezultātus, un notikumi, kas reiz tika uzskatīti par "neiespējamiem", var notikt un notiek.

Mūsu mērķis ir simulēt šos bargos, "iespējamos neiespējamos" scenārijus, lai atbildētu uz būtiskiem jautājumiem:

Kā smaga globāla recesija ietekmētu noklusējumu līmeņus visā mūsu portfelī?
Kas notiktu ar mūsu nodrošinājuma vērtību strauja tirgus lejupslīdes laikā?
Vai mēs varētu saglabāt pietiekamu likviditāti, lai apmierinātu ieguldītāju izņēmuma pieprasījumus tirgus panikas laikā?
Kur slēpjas slēptie riska koncentrācijas punkti, kas parādās tikai spiediena apstākļos?

Atbildot uz šiem jautājumiem simulētā vidē, mēs varam nostiprināt savus aizsardzības mehānismus pirms reālas krīzes iestāšanās.

Zirdle stresa testēšanas process: četru posmu cikls

Mūsu kvantitatīvās analīzes komanda regulāri veic visaptverošu stresa testēšanas ciklu. Tas ietver četrus atšķirīgus posmus.

1. posms: Scenārija definēšana

Šī ir procesa radošākā un vissvarīgākā daļa. Mēs izstrādām virkni smagu, taču iespējamu makroekonomisko scenāriju. Tie nav brīvi minējumi; tie balstās uz vēsturiskiem precedentiem, pašreizējām ģeopolitiskajām spriedzēm un potenciālajām ekonomiskajām problēmu zonām. Scenāriji, kurus mēs regulāri testējam, ietver:

Globālas recesijas scenārijs: Simulē strauju, sinhronizētu globālā IKP kritumu, augošu bezdarbu un plašu korporatīvo grūtību rašanos.
Reģionālas valūtas krīzes scenārijs: Modelē pēkšņu, dramatisku nozīmīgas jaunattīstības tirgus valūtas vai saistītu valūtu groza devalvāciju.
Procentu likmju šoka scenārijs: Simulē strauju, negaidītu globālo procentu likmju kāpumu, kas palielina aizņēmēju aizņemšanās izmaksas.
Nozarei specifisks sabrukuma scenārijs: Modelē krīzi nozīmīgā nozarē (piemēram, nekustamajos īpašumos, ražošanā) un analizē ietekmes pārneses efektu uz mūsu portfeli.
Likviditātes sasalšanas scenārijs: Simulē scenāriju, kurā kredīt tirgi sastrēgst, atdarot 2008. gada beigu apstākļus.

2. posms: Simulācija un ietekmes analīze

Kad scenāriji ir definēti, sāk strādāt mūsu jaudīgie analītiskie modeļi. Mēs veicam simulācijas, kas katram scenārijam piemēro slodzes mūsu pašreizējiem, tiešsaistes portfeļa datiem. Dzinējs aprēķina kaskādes efektus:

Prognozētais noklusējumu līmeņa pieaugums: Cik daudz vairāk aizņēmēju, iespējams, noklusētu simulētā ekonomiskā spiediena apstākļos?
Nodrošinājuma vērtības samazināšanās: Kā samazinātos mūsu aizdevumus nodrošinošo aktīvu vērtība? Kā tas ietekmētu mūsu LTV koeficientus?
Ietekme uz fonda APY: Kāda būtu neto ietekme uz fonda kopējo rentabilitāti un ienākumiem?
Likviditātes atbilstība: Vai fonda likvīdās rezerves būtu pietiekamas, lai apstrādātu simulētu ieguldītāju izņēmumu pieprasījumu pieaugumu?

3. posms: Rezultātu analīze un ievainojamības vietu noteikšana

Simulācijas rezultāts ir detalizēts ziņojums, kas izceļ portfeļa potenciālās vājās vietas katrā scenārijā. Iespējams, ka noteikts ģeogrāfiskais reģions uzrāda negaidītu ievainojamību, vai arī konkrēts aizdevumu veids izrādās mazāk noturīgs, nekā gaidīts. Mūsu riska analītiķu un portfeļa stratēģu komanda rūpīgi izpēta šos datus, identificējot galvenos secinājumus un uzlabojamo jomas.

4. posms: Stratēģiskās korekcijas un nostiprināšana

Šeit testēšana noved pie taustāmas darbības. Iegūtie stresa testu ieskati tiek izmantoti, lai uzlabotu un nostiprinātu mūsu investīciju stratēģiju un riska parametrus. Darbības varētu ietvert:

Kredītu piešķiršanas standartu pastiprināšana: Paaugstinot prasības jauniem aizdevumiem reģionos vai nozarēs, kas uzrādīja ievainojamību.
Iestāšanās risku limitu pielāgošana: Samazinot maksimālo pieļaujamo portfeļa koncentrāciju konkrētā valstī vai nozarē.
Likviditātes buferu palielināšana: Palielinot fondā ļoti likvīdos aktīvos turēto procentuālo daļu.
Drošības (hedžinga) stratēģiju pilnveidošana: Pārskatot mūsu valūtas riska segšanas pieeju, ņemot vērā potenciālos krīzes scenārijus.

Šis četru posmu cikls ir nepārtraukta cilpa. Kamēr mūsu portfelis aug un globālā ainava attīstās, attīstās arī mūsu stresa testi. Šī proaktīvā, ar uguni pārbaudītā pieeja ir pamatā mūsu misijai. Tā nodrošina, ka mēs neveidojam tikai portfeļus, kas strādā saulainā laikā, bet tādus, kas ir projektēti izturēt vētru.

Mūsu apņemšanās noturībai ir nelokāma. Lai uzzinātu vairāk par mūsu visaptverošo pieeju riskam, lūdzu, iepazīstieties ar Zirdle riska sistēmu.