Iran snur tankere, stenger Hormuzstredet på nytt

To tankere snudde i morges. Iran sørget for at de ikke passerte Hormuzstredet.^[1] Begge var sanksjonerte fartøy. Bloomberg-trackere viste at de snudde før de forlot iranske farvann. Irans revolusjonsgardes marine ga ordrene. De gjenopprettet full kontroll mindre enn 24 timer etter en kort delvis gjenåpning.^[2][3] Teheran henviste til amerikanske brudd på en skjør våpenhvile ved sin havnblokade.^[4] Kanonbåter avfyrte advarselsskudd mot inntrengere. To skip rapporterte treff fra beskytningen.^[5][6] Bare to fartøy slapp gjennom østover på søndag.^[2] Stredet håndterer en femtedel av sjøbåren oljehandel. Omtrent 20 millioner fat daglig under normale forhold. Denne stengningen markerer den første null-tanker-dagen i historien.[post:0] En indisk-flagg tanker, Bhagya Lakshmi, fikk eksplisitte ordre om å avbryte passasjen.[web:67] Amerikanske styrker har drevet tilbake 23 Iran-tilknyttede skip siden blokaden deres begynte forrige uke.[web:37] Forhandlinger meglet via Pakistan stoppet opp. Ingen dato satt for USA-Iran-møter.^[3] President Trump ba om forhandlere. Teheran ser på det som bedrag og forbereder seg på overraskelsesangrep.[post:8] Oljemarkedene svingte voldsomt. Brent falt 10% fredag på falske gjenåpningshåp. Nå stiger den tilbake over 95 USD. Terminstrukturen i backwardasjon signaliserer stram nær-tids tilbud. Volatilitetsindeksen for råoljefutures når nivåer ikke sett siden 2022. Denne flaskehalskrisen avslører skjørheten i globale energistrømmer. Rørledninger omgår noen Gulf-eksporter. Men tanker dominerer. Kina og India sluker mesteparten. Enhver forlengelse øker importkostnadene verden over. Iran betaler også. Pre-krise oljesalg ga 139 millioner USD daglig til høye priser. Blokade og motstengning strandet nå disse fatene. Teherans budsjett sprekker under presset. Sanksjoner biter allerede. Dette legger til hastverk i deres innflytelsesspill.

Kredittspenning rammer EM-oljeimportører

Fremvoksende markeder sluker Gulf-råolje. India henter 85% av sine oljeimport via Hormuz-ruter. Pakistan og Bangladesh er også tungt avhengige. Tyrkia ruter noe via rørledninger, men fortsatt tankeravhengig. Høyere Brent-regninger tømmer valutareserver. Fiskale hull åpner seg videre. Statsobligasjonsmarkedene føler det først. EM-spreads utvidet seg moderat siden oppblussingen i mars. Oljetunge navn som Tyrkia og Sør-Afrika overgikk indeksen. India CDS hoppet 30bps alene forrige uke. En langvarig stengning kan presse 50-100bps mer over hele kurven. Dobbel underskudd forsterker smerten. Løpende konto-underskudd svulmer med dyrere import. Budsjetter omdirigerer midler fra kapitalinvesteringer til drivstoffsubsidier. Privatinvestorer følger EMBI-indekser. Finansfolk ser på CDS-kurver. Brattere termspreader signaliserer fornyelsesrisiko. EM-selskaper knyttet til energi følger etter. Raffinerier og flyselskaper utsteder mer papir til bredere avkastning. Likviditet tørker inn ettersom amerikanske renter forblir høye. Fed funds på 4,75%. Ingen kutt snart midt i inflasjonsgjenoppblomstring. India innkalte Irans utsending over angrepene. New Delhi importerer 5 millioner fat per dag. En 10 USD Brent-økning koster 18 milliarder USD årlig. Reserver dekker 11 måneder nå. Men volatilitet eroderer buffere. Liknende matematikk for Indonesia og Filippinene. De importerer via Malakkastredet også. Men Hormuz setter pristonen.

Algo-muligheter i oljekaos

Brent-futures leverer VIX-lignende svingninger. Implisitt volatilitet topper 50%. Realisert når 40% ukentlig. Algoritmer trives her. Momentum jager utbrudd. Gjennomsnittstilbakeføring skalerer fete haler. Straddler betaler på usikkerhet. Kalenderspreader frontlaster backwardasjonen. Opsjonsskjevhet bullish. Call-opsjoner innebygger risikopremien. Maskinlæringsmodeller omskoleres på krisedata. Regimeskifter favoriserer adaptive strategier. Høyfrekvente kanter skarpes på tick-likviditet. Privatinvestorer kan proxy via ETF-er. Men proffer lagrer futures. Staking-avkastning ser tam ut ved siden av dette. Kryptokorrelasjoner stiger også. Oljesjokk har historisk løftet bitcoin som fiat-hedge. Likevel, energi styrer uken. Irans gambit tester besluttsomhet. Amerikansk marine tilstedeværelse vokser. Våpenhvile holder dag 11.[post:6] Bredere krig simmer. Israel ser på neste trekk. Følg tankertransitter timevis via Kpler eller Bloomberg. Bekreft eventuelle Pakistan-meglede samtaledatoer. Spor IRGC-skipposisjoner. Brent-contango-flipp signaliserer de-eskalering. EM CDS-auksjoner neste uke måler kredittflukt.