Loading...
Ethereum'un staking oranı bugün toplam arzın %32'sini aştı.[2] Bu, mevcut fiyatlarla 91,6 milyar dolar değerinde 38,9 milyon ETH'yi kilitlemektedir. Bu kilometre taşı, önceki kazanımların üzerine inşa edilmektedir. On gün önce, oran %30'u geçmiş ve 85 milyar dolar staking'e alınmıştı.[3][4] Token Terminal gibi veri takipçileri ilk sıçramayı işaret etmişti.[3] Zincir üstü metrikler istikrarlı girişleri doğrulamaktadır. Doğrulayıcıların sayısı şimdi geçen yılın zirvelerinden yükselerek bir milyonu aşmıştır. Sahipler, ETH'nin 2.300 dolar civarında düz seyretmesine rağmen taahhütte bulunmaktadır. Son X gönderileri haberi aydınlattı: Quinten Francois bunu bir staking ATH'si olarak adlandırdı,[1] ve DustyBC %32'yi işaret etti.[2] Staking getirileri %3 ila %5 APR'de tutulmaktadır. Solo doğrulayıcılar ortalama %4; MEV-güçlendirilmiş kurulumlar %5'e doğru itmektedir. Likit staking, stETH gibi token'lar aracılığıyla esneklik eklemektedir.
ETH'nin üçte birinden fazlası likit değildir. Dolaşımdaki arz azalmaktadır. Satış baskısı, sahipler spot satışlar yerine getiri peşinde koştukça hafiflemektedir. Ağ güvenliği de güçlenmektedir. Ethereum günlük milyarları işlemektedir; daha fazla stake, daha az saldırının başarılı olması anlamına gelir. Fiyat konsolidasyonu inancı maskelemektedir. ETH, katman-2 maliyetlerini düşüren Dencun yükseltmeleri sonrasında süzülmektedir. ETF'ler aracılığıyla kurumsal girişler talep eklemektedir. Yine de staking yükselmektedir. Akıllı para uzun vadeli birikim yapmaktadır. Borsa rezervleri bu kilitleme ile birlikte çok yıllık düşük seviyelere ulaşmıştır. Talep artarsa arz sıkışması belirmektedir.
Bu model sabit getirili varlıklardaki değişimleri yankılamaktadır. Yatırımcılar dalgalı zamanlarda getiri varlıklarını seçmektedir. Kripto karışıma katılmaktadır.
ETH staking'i, kripto yukarı yönlü potansiyeli ile %4-5 getiri sağlamaktadır. Kredi piyasaları ile karşılaştırın. ABD 10 yıllık Hazine tahvilleri yaklaşık %4,2 getiri sağlamaktadır. Yatırım dereceli kurumsal tahviller %4,5-5 ile eşleşmektedir. Yüksek getirili tahviller %6-7'ye itmektedir, ancak temerrütler artmaktadır. Gelişmekte olan piyasa borçları %7-9 ile cezbetmektedir. Türkiye veya Arjantin notları %10'un üzerine çıkmaktadır, ancak döviz riskleri ısırmaktadır.
ETH staking'i egemen risklerini atlamaktadır. Kredi olayları yoktur. Slashing riskleri mevcuttur, ancak ölçekte nadirdir. Çeşitlendirilmiş portföylerde, staking %5-10'luk bir tahsis olarak uymaktadır. Beta, boğa koşularında getirileri artırmaktadır. Hisse senetleri ile korelasyon 0,6'dır; tahviller daha düşüktür. Modelleyin: %60/%40 hisse senedi-tahvil, %5 ETH stake ekler. Tarihsel geri testler %1-2 yıllık artış, %10'a kadar oynaklık artışı göstermektedir.
Restaking güçlendirmektedir. EigenLayer gibi protokoller, stake edilmiş ETH'nin AVS'leri güvence altına almasına izin vermektedir. Primler temel getiri üzerine %2-5 eklemektedir. Toplam %6-10 mümkündür. Riskler birikmektedir: akıllı sözleşme hataları, korelasyon sıçramaları.
Algoritmalar burada gelişmektedir. LST'ler arasında getiri hasat edin: Lido, Rocket Pool, diğerleri. En yüksek APR için döndürün. Restaking kasaları otomatik olarak bileşik yapar. Ortalama geri dönüş botları oluşturun. Yükseltmeler sonrası getiriler sıçradığında stake edin; zirvelerde stake'ten çıkın. DeFi bileşenliliği parlamaktadır. Flash krediler girişleri finanse eder. MEV arayıcıları bahşişleri yakalar. Geri test temel getirinin 2 katını göstermektedir. TVL değişimlerini, doğrulayıcı kuyruklarını takip edin.
Gelişmekte olan piyasalar paralellik göstermektedir: oynak kredilerde taşıma işlemleri. ETH restaking'i, EM tahvil rotasyonlarını yansıtmaktadır. Korelasyon verileri yardımcı olmaktadır. ETH getirisi, ihraç ve yakmalara bağlıdır. Gaz ücretleri onu yönlendirmektedir. Algoritmalar L2 aktivitesi aracılığıyla tahmin etmektedir. Likidite önemlidir. LST'ler sıkı spread'lerle işlem görmektedir. Arbitraj botları farklılıkları düzeltmektedir.
Sonraki adımda doğrulayıcı konsantrasyonunu izleyin. En büyük operatörler %40 stake tutmaktadır; merkezileşme riskleri büyümektedir. Yaklaşan Pectra yükseltmesi kuyrukları test edecektir. ETF staking ürünleri girişleri hızlandırabilir. Oran %35'e yaklaşırsa, arz dinamikleri sert bir şekilde değişecektir.
