İran Tankerleri Geri Çevirdi, Hürmüz Boğazı'nı Yeniden Kapattı

Bu sabah iki tanker geri döndü. İran, Hürmüz Boğazı'ndan geçmemelerini sağladı.^[1] Her ikisi de yaptırımlı gemiler. Bloomberg takipçileri, İran sularını terk etmeden önce geri döndüklerini gösterdi. İran Devrim Muhafızları Donanması emirleri verdi. Kısa süreli kısmi bir açılıştan 24 saatten kısa bir süre sonra tam kontrolü yeniden tesis ettiler.^[2][3] Tahran, ABD'nin liman ablukasına ilişkin istikrarsız bir ateşkesi ihlal ettiğini belirtti.^[4] Silahlı botlar izinsiz girenlere uyarı ateşi açtı. İki gemi, bombardımandan isabet aldıklarını bildirdi.^[5][6] Pazar günü yalnızca iki gemi doğuya doğru sıyrılabildi.^[2] Boğaz, deniz yoluyla yapılan petrol ticaretinin beşte birini işliyor. Normal koşullarda günde yaklaşık 20 milyon varil. Bu kapanış, tarihteki ilk sıfır tanker gününü işaret ediyor.[post:0] Hint bayraklı bir tanker olan Bhagya Lakshmi, geçişi iptal etmesi için açık emir aldı.[web:67] ABD güçleri, geçen hafta başlayan ablukalarından bu yana 23 İran bağlantılı gemiyi geri püskürttü.[web:37] Pakistan aracılığıyla yürütülen görüşmeler tıkandı. ABD-İran toplantıları için tarih belirlenmedi.^[3] Başkan Trump müzakereciler çağırdı. Tahran aldatma görüyor ve sürpriz saldırılara hazırlanıyor.[post:8] Petrol piyasaları şiddetli dalgalandı. Brent, yanlış açılma umutlarıyla Cuma günü %10 düştü. Şimdi 95 doların üzerine geri sıçradı. Term yapısındaki backwardation, yakın vadeli arzın sıkı olduğunu gösteriyor. Ham petrol vadeli işlemleri için oynaklık endeksi, 2022'den bu yana görülmemiş seviyelere ulaştı. Bu darboğaz sıkışması, küresel enerji akışlarının kırılganlığını ortaya koyuyor. Boru hatları bazı Körfez ihracatını atlıyor. Ancak tankerler baskın. Çin ve Hindistan çoğunu yutuyor. Herhangi bir uzama, dünya çapında ithalat maliyetlerini fırlatıyor. İran da ödüyor. Kriz öncesi petrol satışları, yüksek fiyatlarla günlük 139 milyon dolar getiriyordu. Abluka ve karşı kapanış şimdi bu varilleri mahsur bırakıyor. Tahran'ın bütçesi baskı altında çatlıyor. Yaptırımlar zaten ısırıyor. Bu, onların kaldıraç oyununa aciliyet katıyor.

Kredi Sıkıntısı EM Petrol İthalatçılarını Vuruyor

Gelişmekte olan piyasalar Körfez ham petrolünü yutuyor. Hindistan, petrol ithalatının %85'ini Hürmüz rotaları üzerinden sağlıyor. Pakistan ve Bangladeş de ağırlıklı olarak buna bağımlı. Türkiye bazılarını boru hatlarıyla yönlendiriyor ancak yine de tankere bağımlı. Daha yüksek Brent faturaları döviz rezervlerini tüketiyor. Mali açıklar daha da genişliyor. Egemen kredi piyasaları bunu ilk hissediyor. EM spread'leri Mart'taki alevlenmeden bu yana mütevazı şekilde genişledi. Türkiye ve Güney Afrika gibi petrol ağırlıklı isimler endeksi geride bıraktı. Hindistan CDS'i geçen hafta tek başına 30 baz puan sıçradı. Uzun süreli bir kapanış, sepette 50-100 baz puan daha itebilir. İkiz açıklar acıyı artırıyor. Cari hesap açıkları daha pahalı ithalatlarla şişiyor. Bütçeler, yatırım harcamalarından yakıt sübvansiyonlarına fon aktarıyor. Perakende yatırımcılar EMBI endekslerini takip ediyor. Finans profesyonelleri CDS eğrilerini izliyor. Dikleşen vadeli spread'ler, yenileme risklerini işaret ediyor. Enerjiye bağlı EM şirketleri de aynısını yapıyor. Rafineriler ve havayolları daha geniş getirilerle daha fazla kağıt çıkarıyor. ABD faizleri yüksek kalırken likidite kuruyor. Fed fonları %4,75'te. Enflasyon toparlanması arasında yakında indirim yok. Hindistan, saldırılar nedeniyle İran'ın büyükelçisini çağırdı. Yeni Delhi günlük 5 milyon varil ithal ediyor. 10 dolarlık bir Brent artışı yıllık 18 milyar dolara mal oluyor. Rezervler şimdi 11 ayı kapsıyor. Ancak oynaklık tamponları aşındırıyor. Endonezya ve Filipinler için benzer matematik. Onlar Malakka üzerinden de ithal ediyor. Ancak Hürmüz fiyat tonunu belirliyor.

Petrol Kaosunda Algo Fırsatları

Brent vadeli işlemleri VIX tarzı dalgalanmalar sunuyor. İçsel oynaklık %50'nin üzerine çıkıyor. Gerçekleşen haftalık %40'a ulaşıyor. Algo'lar burada gelişiyor. Momentum çıkışları kovalıyor. Ortalama geri dönüş, kalın kuyrukları tıraşlıyor. Straddle'lar belirsizlik üzerine ödeme yapıyor. Takvim spread'leri backwardation'ın önünde yer alıyor. Opsiyon skew boğa. Call'lar risk primi gömülü. Makine öğrenimi modelleri kriz verileri üzerinde yeniden eğitiliyor. Rejim değişimleri uyarlanabilir stratejileri tercih ediyor. Yüksek frekanslı kenarlar, tick likiditesi üzerinde keskinleşiyor. Perakende, ETF'ler aracılığıyla vekil olabilir. Ancak profesyoneller vadeli işlemleri katmanlıyor. Stake getirileri bunun yanında sönük kalıyor. Kripto korelasyonları da yükseliyor. Petrol şokları tarihsel olarak bitcoin'i fiat hedge olarak yükseltiyor. Yine de, enerji haftaya hükmediyor. İran'ın kumarı kararlılığı test ediyor. ABD deniz varlığı büyüyor. Ateşkes 11. gününde devam ediyor.[post:6] Daha geniş savaş kaynıyor. İsrail bir sonraki hamleleri gözlüyor. Kpler veya Bloomberg üzerinden tanker geçişlerini saatlik izleyin. Pakistan aracılı görüşme tarihlerini doğrulayın. İRGC gemi konumlarını takip edin. Brent contango çevrimi yumuşamayı işaret eder. EM CDS açık artırmaları önümüzdeki hafta kredi kaçışını ölçer.