Loading...
Министерството на правосъдието на САЩ прекрати наказателното разследване срещу председателя на Федералния резерв Джером Пауъл в петък.[1] Главният прокурор на окръг Колумбия Жанин Пиро обяви закриването. Тя нареди на своята служба да прекрати разследването и да прехвърли въпроса на главния инспектор на Федералния резерв. Разследването беше фокусирано върху ремонт на сградите на централата на Фед във Вашингтон на стойност 2,5 милиарда долара. Разходите нараснаха от първоначалната оценка от 1,9 милиарда долара поради инфлация, проблеми с веригите за доставки, допълнително отстраняване на азбест, пропадане на терена и правила за опазване на историческото наследство. Проектът обхваща сградата „Екълс“ и Източната сграда. И двете са от 30-те години на XX век. Управителният съвет на Фед го одобри през 2017 г., преди Пауъл да заеме поста. Пауъл свидетелства пред Конгреса през юни 2025 г. Той отрече планове за луксозни елементи като VIP асансьори или покривни тераси. Прокурорите поставиха под въпрос дали тези изявления са подвеждали законодателите. Призовки бяха издадени на 10 януари 2026 г. Федерален съдия ги отмени на 13 март. Главният съдия Джеймс Боасбърг постанови, че няма доказателства за престъпление, а само тактики за натиск. Пиро остави вратата отворена. Тя заяви, че може да възобнови наказателното дело, ако главният инспектор открие проблеми. Надзорният орган на Фед беше преглеждал проекта два пъти преди това и не установи нарушения. Пауъл поиска нов преглед през 2025 г. на фона на повишено внимание.
Това разследване започна през ноември 2025 г. То се вписва в модел на сблъсъци между президента Доналд Тръмп и Пауъл. Тръмп настояваше за рязко намаляване на лихвите от завръщането си на поста през 2025 г. Той нарече Пауъл некомпетентен и обиколи обекта миналото лято със съюзници като сенатор Тим Скот. Тръмп твърдеше, че разходите достигат 3,1 милиарда долара или дори 4 милиарда долара. Белият дом сравни проекта с Версай. Критиците видяха разследването като отмъщение. Пауъл се противопостави на натиска да облекчи политиката по-бързо. Той защити независимостта на Фед. „Никой, особено не председателят на Федералния резерв, не стои над закона“, каза той през януари. Съдилищата се съгласиха. Съдия Боасбърг отбеляза „планина от доказателства“, че призовките целят да принудят към по-ниски лихви или оставка. Мандатът на Пауъл като председател изтича на 15 май 2026 г. Мястото му в управителния съвет продължава до 2028 г. Тръмп номинира Кевин Уорш през януари да го наследи. Уорш, бивш управител на Фед, свидетелства пред Банковата комисия на Сената на 21 април. Сенатор Том Тилис блокира гласуването за утвърждаване до приключване на разследването. Сега тази пречка отпада. Говорителят на Белия дом Куш Десай приветства промяната. Той заяви, че главният инспектор разполага с по-силни инструменти за отчетност. Сенатор Елизабет Уорън нарече това ход за назначаване на „марионетка“ на Тръмп. Пиро настоя, че нейната служба е действала единствено по същество.
Прекратяването стабилизира позицията на Пауъл до май. То слага край на правната тежест, която разтърси пазарите. Въпреки това то подчертава по-дълбоки рискове за автономията на централната банка. Президентите отдавна оказват натиск върху Фед. Тръмп ескалира със заплахи, опити за уволнение и сега разследвания. Това създава прецедент. Бъдещите председатели са изправени пред подобни инструменти, ако се противопоставят на исканията на Белия дом. Пазарите включиха известна несигурност в цените. Фючърсите върху лихвения процент на Фед показваха 75 базисни пункта намаления до края на годината преди новината. Разследването добави шум към показателите за волатилност като VIX. Разрешаването облекчава това. Но предстоящото пристигане на Уорш тегне. Той напусна Фед през 2011 г., след като настоя за ранно свиване. Анализаторите го смятат за ястреб, фокусиран върху правилата за инфлацията. Тръмп го избира за намаления? Очаквайте напрежение, ако данните останат горещи. Кредитните спредове се разшириха с 5 базисни пункта миналия месец поради опасения за ръководството. Доходността на инвестиционния клас се повиши. Това успокоява тези опасения. Въпреки това политическият шум продължава. Битките за утвърждаване могат да се проточат. Републиканците в Сената имат тясно мнозинство. Демократите обещават съпротива. Следете за изменения, обвързващи Фед с фискални цели.
Това засяга най-вече инвеститорите на дребно на кредитните пазари. Твърдата ръка на Пауъл поддържаше спредовете на високодоходните облигации тесни – 350 базисни пункта. Уорш може да затегне по-рано, ако инфлацията се възстанови. Дългът на нововъзникващите пазари страда. Индексът на долара достигна 108 миналата седмица поради залози за повишаване на лихвите. Страни като Бразилия и Турция плащат 700 базисни пункта повече по доларови облигации. Ястребовата промяна притиска кери трейд. Алгоритмичните търговци процъфтяват при волатилност. Пътищата на FOMC се разминаха с 20 базисни пункта след стартирането на разследването. Опционният скеу беше в полза на пут опциите. Сега имплицитната волатилност спада с 2 пункта. Но рискът от преход остава. Програмните сделки преследват оттеглянето на put на Пауъл. Залагайте на краткосрочни стредъли, ако утвърждаването се забави. Крипто и доходността от залагане следват безрисковите лихви. Държавните ценни книжа с доходност 4,8% ограничават DeFi APY. Перспективата за намаления на Пауъл повиши доходността от залагане на ETH до 5%. Ястребовата позиция на Уорш ограничава това. Корелацията на Биткойн с Nasdaq достигна 0,7. Залозите за обрат на Фед доведоха до 10% рали от март. Политическият Фед подкопава този статут на убежище. Глобалните финанси са свързани. Централните банки на нововъзникващите пазари отразяват Фед. Репо лихвата на Индия остана 6,5% в очакване на намаления от Пауъл. Китай намеква за девалвация на юана, ако доларът скочи. Кредитните пулове в Азия са изправени пред рискове от подновяване при по-високи лихви в САЩ. Това обвързва стегнатата политика с политиката. Инвеститорите се хеджират съответно. Следва: гласуване в Сената за Уорш до началото на май. Докладът на главния инспектор предстои скоро. Заседание на FOMC на 29-30 април. Всяко несъгласие на Пауъл относно намаленията сигнализира за промяна. Следете VIX над 15 за скок на волатилността.
