DOJ Abandona Investigación sobre Powell, Despeja el Camino para Warsh

El Departamento de Justicia de EE. UU. abandonó su investigación penal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el viernes.^[1] La fiscal de EE. UU. para el Distrito de Columbia, Jeanine Pirro, anunció el cierre. Instruyó a su oficina a poner fin a la investigación y remitir el asunto al inspector general de la Reserva Federal. La investigación se centró en una renovación de $2.5 mil millones de los edificios de la sede de la Fed en Washington. Los costos aumentaron de un estimado inicial de $1.9 mil millones debido a la inflación, problemas en la cadena de suministro, eliminación adicional de asbesto, un sumidero y reglas de preservación histórica. El proyecto cubre el Edificio Eccles y el Edificio Este. Ambos datan de la década de 1930. La junta de la Fed lo aprobó en 2017, antes de que Powell asumiera el cargo. Powell testificó ante el Congreso en junio de 2025. Negó planes para características de lujo como ascensores VIP o terrazas en la azotea. Los fiscales cuestionaron si esas declaraciones engañaron a los legisladores. Las citaciones se emitieron el 10 de enero de 2026. Un juez federal las anuló el 13 de marzo. El juez principal James Boasberg dictaminó que no había evidencia de delito, solo tácticas de presión. Pirro dejó la puerta abierta. Dijo que podría reiniciar un caso penal si el inspector general descubre problemas. El organismo de control de la Fed había revisado el proyecto dos veces antes y no encontró irregularidades. Powell solicitó otra revisión en 2025 en medio del escrutinio. ## La Saga de la Renovación se Encuentra con el Fuego Político Esta investigación comenzó en noviembre de 2025. Encajó en un patrón de enfrentamientos entre el presidente Donald Trump y Powell. Trump exigió recortes de tasas drásticos desde que regresó al cargo en 2025. Llamó a Powell incompetente y recorrió el sitio el verano pasado con aliados como el senador Tim Scott. Trump afirmó que los costos alcanzaron los $3.1 mil millones o incluso $4 mil millones. La Casa Blanca lo comparó con Versalles. Los críticos vieron la investigación como represalia. Powell resistió la presión para flexibilizar la política más rápido. Defendió la independencia de la Fed. "Nadie, ciertamente no el presidente de la Reserva Federal, está por encima de la ley", dijo en enero. Los tribunales estuvieron de acuerdo. El juez Boasberg señaló una "montaña de evidencia" de que las citaciones tenían como objetivo forzar tasas más bajas o la renuncia. El mandato de Powell como presidente termina el 15 de mayo de 2026. Su puesto como gobernador dura hasta 2028. Trump nominó a Kevin Warsh en enero para sucederlo. Warsh, ex gobernador de la Fed, testificó ante el Comité Bancario del Senado el 21 de abril. El senador Thom Tillis bloqueó una votación de confirmación hasta que la investigación cerrara. Ahora ese obstáculo desaparece. El portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai, dio la bienvenida al cambio. Dijo que el inspector general tiene herramientas más sólidas para la rendición de cuentas. La senadora Elizabeth Warren lo calificó como un truco para instalar el "títere" de Trump. Pirro insistió en que su oficina actuó solo por méritos. ## Señales para la Independencia de la Fed y la Política El cierre estabiliza la posición de Powell hasta mayo. Termina el riesgo legal que inquietó a los mercados. Sin embargo, pone de relieve riesgos más profundos para la autonomía del banco central. Los presidentes han presionado a la Fed durante mucho tiempo. Trump intensificó con amenazas, intentos de despido y ahora investigaciones. Esto sienta un precedente. Los futuros presidentes enfrentan herramientas similares si desafían las demandas de la Casa Blanca. Los mercados descontaron cierta incertidumbre. Los futuros de fondos federales mostraban 75 puntos básicos de recortes para fin de año antes de la noticia. La investigación añadió ruido a los indicadores de volatilidad como el VIX. La resolución alivia eso. Pero la llegada de Warsh se avecina. Renunció a la Fed en 2011 después de impulsar un ajuste temprano. Los analistas lo ven como halcón, centrado en reglas de inflación. ¿Trump lo elige para recortes? Espere tensión si los datos se mantienen calientes. Los diferenciales de crédito se ampliaron 5 puntos básicos el mes pasado por temores de liderazgo. Los rendimientos de grado de inversión subieron. Esto calma esos temores. Sin embargo, el ruido político persiste. Las peleas de confirmación podrían prolongarse. Los republicanos del Senado tienen una mayoría estrecha. Los demócratas prometen oposición. Esté atento a enmiendas que vinculen a la Fed con objetivos fiscales. ## Ondas en Crédito, EM y Trading Los inversores minoristas en mercados de crédito sienten esto más. La mano firme de Powell mantuvo los diferenciales de alto rendimiento ajustados en 350 puntos básicos. Warsh podría ajustar antes si la inflación repunta. La deuda de mercados emergentes sufre. El índice del dólar alcanzó 108 la semana pasada por apuestas de subidas de tasas. Países como Brasil y Turquía pagan 700 puntos básicos más en bonos en USD. Un giro agresivo aprieta las operaciones de carry. Los traders algorítmicos prosperan con la volatilidad. Los caminos del FOMC divergieron 20 puntos básicos después del lanzamiento de la investigación. La inclinación de opciones favoreció las puts. Ahora la volatilidad implícita cae 2 puntos. Pero el riesgo de transición persiste. Las operaciones programadas buscan el put de Powell. Apueste por straddles de corto plazo si la confirmación se estanca. Las criptomonedas y los rendimientos de staking siguen las tasas libres de riesgo. Los T-bills al 4.8% limitan los APY de DeFi. Las perspectivas de recortes de Powell impulsaron el staking de ETH al 5%. El halconismo de Warsh limita eso. La correlación de Bitcoin con el Nasdaq alcanzó 0.7. Las apuestas de giro de la Fed impulsaron un rally del 10% desde marzo. Una Fed politizada erosiona esa demanda de refugio seguro. Las finanzas globales están vinculadas. Los bancos centrales de EM reflejan a la Fed. La repo de India se mantuvo en 6.5% esperando recortes de Powell. China susurra devaluación del yuan si el dólar sube. Los pools de crédito en Asia EM enfrentan riesgos de renovación a tasas estadounidenses más altas. Esto une la política restrictiva a la política. Los inversores se cubren en consecuencia. Próximo: votación en el Senado sobre Warsh a principios de mayo. Informe del inspector general pronto. Reunión del FOMC del 29 al 30 de abril. Cualquier disidencia de Powell sobre recortes señala un cambio. Monitoree el VIX por encima de 15 para un estallido de volatilidad.