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イーサリアムのステーキング比率は本日、総供給量の32%を超えました。[2] これにより、3,890万ETH（現在の価格で916億ドル相当）がロックされています。 この節目は、以前の上昇を基盤としています。10日前、比率は30%を超え、850億ドルがステーキングされていました。[3][4] Token Terminalなどのデータトラッカーが初期の急上昇を指摘しました。[3] オンチェーンメトリクスは着実な流入を確認しています。バリデータ数は現在100万を超え、昨年のピークから増加しています。ETHが約2,300ドルで横ばい取引されているにもかかわらず、保有者はコミットを続けています。最近のX投稿では、Quinten Francoisがステーキングの史上最高値と呼び、[1] DustyBCが32%を特定しました。[2] ステーキング利回りは3〜5% APRで維持されています。ソロバリデータは平均4%、MEVブースト設定では5%に近づいています。 流動性ステーキングは、stETHなどのトークンを通じて柔軟性を追加します。
ETHの3分の1以上が非流動性です。流通供給量は縮小しています。保有者が現物売却よりも利回りを追求するため、売り圧力は緩和されます。ネットワークセキュリティも強化されます。イーサリアムは毎日数十億ドルを処理しており、ステークが増えるほど攻撃の成功率は低下します。価格の統合は確信を隠しています。ETHはDencunアップグレード後のレイヤー2コスト削減により、横ばい状態です。ETFを通じた機関資金流入が需要を追加しています。それでもステーキングは増加しています。スマートマネーは長期的な積み上げを行っています。このロックアップと並行して、取引所の準備金は複数年にわたる低水準に達しています。 需要が上昇すれば、供給逼迫が迫ります。このパターンは固定収入のシフトを反映しています。投資家は不安定な時期に利回り資産を選びます。暗号資産もその一環です。
ETHステーキングは暗号資産の上昇余地を伴い、4-5%を提供します。クレジット市場と比較してください。米国10年債利回りは約4.2%です。投資適格社債は4.5-5%で同等です。ハイイールド債は6-7%を押し上げますが、デフォルトが増加しています。 新興市場債は7-9%で魅力的です。トルコやアルゼンチンの債券は10%を超えますが、通貨リスクが伴います。ETHステーキングは主権リスクを回避します。クレジットイベントはありません。スラッシングリスクは存在しますが、大規模では稀です。分散ポートフォリオでは、ステーキングは5-10%の配分として適合します。ベータは強気相場でリターンを押し上げます。株式との相関は0.6、債券は低くなります。モデル化：60/40の株式・債券に5%のETHステーキングを追加。歴史的バックテストでは、年率1-2%の上昇、ボラティリティ10%増加を示します。再ステーキングは増幅します。EigenLayerなどのプロトコルは、ステーキングされたETHがAVSを保護することを可能にします。プレミアムは基本利回りに2-5%を追加します。合計6-10%が可能です。リスクは複合化：スマートコントラクトのバグ、相関の急上昇。
アルゴリズムはここで繁栄します。Lido、Rocket PoolなどのLST全体で利回りを収穫します。最高APRのためにローテーションします。再ステーキングボールトは自動的に複利化します。平均回帰ボットを構築します。アップグレード後の利回り急上昇時にステーキング、ピーク時にアンステーキングします。DeFiの構成可能性が輝きます。フラッシュローンが参入資金を調達します。MEVサーチャーがチップを捕捉します。バックテストでは基本利回りの2倍を示します。TVLシフト、バリデータキューを追跡します。新興市場の類似点：変動性クレジットでのキャリートレード。ETH再ステーキングはEM債券ローテーションを反映します。相関データが役立ちます。ETH利回りは発行、バーンに関連します。ガス料金がそれを駆動します。アルゴリズムはL2活動を通じて予測します。流動性が重要です。LSTは狭いスプレッドで取引されます。アービトラージボットが乖離を平滑化します。次にバリデータ集中を監視してください。上位オペレーターが40%のステークを保持、中央集権リスクが増大します。今後のPectraアップグレードがキューをテストします。ETFステーキング商品が流入を加速する可能性があります。比率が35%に近づけば、供給ダイナミクスが大きく変化します。
