Loading...
Tesla сообщила о скорректированной прибыли на акцию в первом квартале в размере 41 цента. Это превзошло прогнозы аналитиков в 34 цента.[1] Выручка составила $22,39 млрд. Этот показатель превысил некоторые консенсус-прогнозы около $22,19 млрд. Акции выросли на 4–5% во внебиржевых торгах. Инвесторы приветствовали неожиданный результат по чистой прибыли.[4] Производство составило 408 386 автомобилей. Поставки достигли 358 023 единиц. Модели 3 и Y составили большую часть объёма — 341 893 поставки. Развёртывание систем хранения энергии достигло 8,8 ГВт·ч. Это прогресс, хотя и ниже, чем в последних кварталах. Валовая маржа расширилась до 21,1%, что значительно выше ожидаемых 17,7–18%. Операционная прибыль составила $941 млн против прогнозов в $788 млн. Свободный денежный поток перешёл в положительную зону в $1,44 млрд. Консенсус предполагал отток в $1,86 млрд.[1] Выручка от автомобильного сегмента снизилась на 11% в годовом исчислении до $17,7 млрд. Выручка от хранения энергии выросла на 25% до $3,84 млрд. Услуги добавили $3,37 млрд, рост на 18%.[1] Tesla сохранила свои запасы Bitcoin на уровне около $900 млн. Продаж там не было. В обновлении для акционеров подчёркивается наращивание мощностей в области вычислений ИИ, аккумуляторов и роботизированных заводов. Cybercab и Tesla Semi нацелены на серийное производство в этом году. FSD Supervised показал рекордные подписки. Пробег Robotaxi удвоился по сравнению с предыдущим кварталом.
Высокие процентные ставки сдерживают автокредитование. Ставки по автокредитам держатся выше 7%. Это сжимает покупательскую способность. Тем не менее Tesla показала рост маржи. Помогли контроль затрат и сдвиги в структуре продаж. Поставки не достигли ожиданий Уолл-стрит на 7 000–10 000 единиц. Тем не менее спрос восстановился в Северной Америке и Европе. Азиатско-Тихоокеанский регион и Южная Америка также показали рост. Конкуренция усиливается. Китайские конкуренты, такие как BYD, наводняют рынки дешёвыми электромобилями. Tesla вернула себе корону мировых продаж в первом квартале.[2] Запасы выросли на 50 000 единиц. Производство опередило продажи. Это жёлтый флаг. Могут последовать снижения цен для очистки складов. Тогда маржа может сжаться. Хранение энергии не достигло некоторых прогнозов на уровне 8,8 ГВт·ч. Снижение на 38% по сравнению с четвёртым кварталом. Но выручка в этом сегменте значительно превзошла ожидания. Этот сегмент растёт быстрее, чем автомобильный. Он повышает общую прибыльность. Этот квартал показывает, что внедрение электромобилей сохраняется. Ставки вредят, конечно. Стимулы в некоторых местах ослабли. Геополитика нарушает цепочки поставок. Tesla локализует производство. Новые заводы в Техасе и Неваде наращивают выпуск LFP-элементов и материалов. Это умное хеджирование. Более широкий автопром сталкивается с трудностями. Ford и GM сообщают о более слабом спросе. Tesla противостоит тренду по прибылям. Это доказывает, что масштаб и преимущества программного обеспечения имеют значение. Рынки оценивают Tesla меньше как автопроизводителя, а больше как игрока в области ИИ. Robotaxi и Optimus двигают мультипликатор. Беспилотный FSD расширяется в городах Техаса. В Нидерландах следуют одобрения в ЕС. Китай прогрессирует. Письмо акционерам отмечает запуск вычислений Cortex 2. Кремний Dojo 3 продвигается. Это подпитывает быков. Медведи сосредоточены на автомобилях. Отчёт о прибылях смещает нарратив в сторону роста.
Отчёты о прибылях Tesla вызывают большие колебания. Акции снижались после отчётов восемь из двенадцати раз в последнее время. Среднее падение 2% в первый день. Этот отчёт перевернул сценарий. Внебиржевой скачок достиг $400 с закрытия на $388. Подразумеваемая волатильность выросла перед отчётом. Трейдеры опционов использовали стрэддлы. Алгоритмы импульса присоединились к прорыву выше ключевых уровней. Отчёты о прибылях автопрома сейчас сгруппированы. Волатильность тоже кластеризуется. TSLA лидирует по бета. Корреляция с Nasdaq высока. Алгоритмы сканируют превышения по EPS и марже. Сюрприз по свободному денежному потоку здесь был огромен. Положительные $1,44 млрд против отрицательных ожиданий. Это топливо для альфы. Игры на возврат к среднему после движения. Или следование тренду, если прогнозы улучшаются. Высокие ставки усиливают колебания. Финансовые затраты влияют на объёмы. Tesla хеджирует с помощью лизинга и энергии. Доходы, подобные стейкингу, от Megapack привлекательны в мире фиксированного дохода. Кредитные спреды по автопрому расширяются. Но долг Tesla остаётся управляемым. Сигналов бедствия нет. Алгоритмы отслеживают дни запасов. Рост запасов означает наблюдение за возвратом к среднему. Или использование катализаторов автономности. Волатильность отчётов о прибылях подходит для систематических стратегий. Размер позиции ключевой при движениях более 10%. Факторы развивающихся рынков учитываются. Спрос в АТР вырос. Бразилия и другие растут. Нависают пошлины на китайские электромобили. Tesla локализуется. Это снижает риски. Кредитные потоки там ужесточаются. Тем не менее объёмы Tesla сохраняются. Следите за поставками во втором квартале для сокращения запасов. Конференц-звонок о прибылях сегодня в 17:30 по восточному времени укажет на прогнозы. Расширятся ли города Robotaxi? Доля FSD? Капитальные затраты превышают $20 млрд ежегодно. Сроки беспилотного Cybercab? Рост энергии до 12 ГВт·ч и более? Это формирует торговлю.
