Іран знову розвертає танкери та закриває Ормузьку протоку

Два танкери розвернулися сьогодні вранці. Іран переконався, що вони не пройшли Ормузькою протокою.^[1] Обидва судна під санкціями. Трекери Bloomberg показали, що вони розвернулися, не вийшовши з іранських вод. Наказ видав Військово-морський флот Корпусу вартових Ісламської революції. Вони відновили повний контроль менш ніж за 24 години після короткочасного часткового відкриття.^[2][3] Тегеран посилався на порушення США хиткого перемир'я щодо блокади його портів.^[4] Катери відкрили попереджувальний вогонь по порушниках. Два судна повідомили про влучення під час обстрілу.^[5][6] Лише два судна пройшли на схід у неділю.^[2] Протока обробляє одну п'яту частину морської торгівлі нафтою. Приблизно 20 мільйонів барелів щодня за нормальних умов. Це закриття є першим днем в історії без жодного танкера.[post:0] Індійський танкер під прапором, Bhagya Lakshmi, отримав чіткі накази припинити прохід.[web:67] Війська США відбили 23 судна, пов'язані з Іраном, з початку їхньої блокади минулого тижня.[web:37] Переговори, посередником у яких виступив Пакистан, зайшли в глухий кут. Дата зустрічей США та Ірану не призначена.^[3] Президент Трамп закликав до переговорів. Тегеран бачить обман і готується до несподіваних ударів.[post:8] Нафтові ринки зазнали різких коливань. Brent впав на 10% у п'ятницю через помилкові надії на відкриття. Зараз він відновлюється вище $95. Термінова структура в беквордації сигналізує про обмежену пропозицію в найближчій перспективі. Індекс волатильності для ф'ючерсів на нафту досягає рівнів, небачених з 2022 року. Цей кризовий стан у вузькому місці виявляє крихкість глобальних енергетичних потоків. Трубопроводи обходять частину експорту з Перської затоки. Але танкери домінують. Китай та Індія поглинають більшу її частину. Будь-яке подовження підвищує імпортні витрати по всьому світу. Іран також платить. Продажі нафти до кризи приносили $139 мільйонів щоденно за підвищених цін. Блокада та зустрічне закриття тепер залишають ці барелі на місці. Бюджет Тегерану тріщить під тиском. Санкції вже даються взнаки. Це додає терміновості їхній грі на важелях.

Кредитний тиск вражає імпортерів нафти з країн, що розвиваються

Країни, що розвиваються, споживають нафту з Перської затоки. Індія отримує 85% своїх імпортів нафти через маршрути Ормузької протоки. Пакистан та Бангладеш також сильно залежать. Туреччина направляє частину через трубопроводи, але все ще залежить від танкерів. Вищі рахунки за Brent виснажують валютні резерви. Фіскальні прогалини розширюються. Суверенні кредитні ринки відчувають це першими. Спреди країн, що розвиваються, помірно розширилися з часів спалаху в березні. Нафтові імена, такі як Туреччина та Південна Африка, випередили індекс. CDS Індії зріс на 30 б.п. лише минулого тижня. Тривале закриття може додати ще 50-100 б.п. по всьому кошику. Подвійні дефіцити посилюють біль. Дефіцити поточного рахунку збільшуються через дорожчий імпорт. Бюджети перенаправляють кошти з капітальних витрат на субсидії на паливо. Роздрібні інвестори відстежують індекси EMBI. Фахівці з фінансів спостерігають за кривими CDS. Круті термінові спреди сигналізують про ризики рефінансування. Корпорації країн, що розвиваються, пов'язані з енергетикою, слідують за ними. НПЗ та авіакомпанії випускають більше паперів за ширшими дохідностями. Ліквідність виснажується, оскільки ставки США залишаються високими. Ставка Fed funds на рівні 4,75%. Скорочення не скоро, оскільки інфляція відновлюється. Індія викликала посла Ірану через атаки. Нью-Делі імпортує 5 мільйонів барелів на день. Зростання Brent на $10 коштує $18 мільярдів щорічно. Резерви покривають 11 місяців зараз. Але волатильність руйнує буфери. Подібна математика для Індонезії та Філіппін. Вони імпортують через Малаккську протоку. Але Ормузька протока задає тон цінам.

Алгоритмічні можливості в нафтовому хаосі

Ф'ючерси на Brent демонструють коливання в стилі VIX. Припущена волатильність перевищує 50%. Реалізована досягає 40% щотижня. Алгоритми процвітають тут. Моментум переслідує прориви. Скальпування середнього відновлення захоплює жирні хвости. Стреддли оплачуються за невизначеність. Календарні спреди фронтують беквордацію. Сків опцій бичачий. Колли включають премію за ризик. Моделі машинного навчання перетренуються на даних кризи. Зміни режиму сприяють адаптивним стратегіям. Високочастотні переваги загострюються на тік ліквідності. Роздрібні інвестори можуть проксі через ETF. Але професіонали використовують ф'ючерси. Ставки доходності виглядають м'якими порівняно з цим. Кореляції з криптою також зростають. Нафтові шоки історично піднімають біткойн як хедж проти фіатних валют. Все ж, енергетика править тижнем. Авантюра Ірану випробовує рішучість. Військово-морська присутність США зростає. Перемир'я тримається 11 день.[post:6] Ширша війна тліє. Ізраїль спостерігає за наступними кроками. Спостерігайте за транзитами танкерів щогодини через Kpler або Bloomberg. Підтверджуйте будь-які дати переговорів за посередництва Пакистану. Відстежуйте позиції суден IRGC. Перевертання контанго Brent сигналізує про деескалацію. Аукціони CDS країн, що розвиваються, наступного тижня оцінять втечу кредитів.